DTCC对该行业的最新研究报告，展望未来:评估美国的潜在扩张.S. Treasury Central Clearing，探讨了美国经济增长的一些潜在影响.S. Securities & 美国证券交易委员会(SEC)扩大清算提案. 这份最新的白皮书旨在更全面地介绍中央结算的当前和潜在的未来状态, 以及如果该提议被采纳，清算后的国债市场会是什么样子.
Currently, U.S. 国债市场活动分为两种不同的清算流程:双边清算交易和通过DTCC的固定收益清算公司(FICC)进行的中央清算交易。. 在经历了几次显著的市场波动之后, 在2019年底和2020年初COVID-19大流行开始时，这些问题在回购市场上尤为严重, 美国证券交易委员会提出了几项新规定，涉及美国证券交易的各个方面.S. Treasury Market. 在这些监管举措中，有一项是2022年9月提出的，旨在扩大中央清算在美国的作用.S. Treasury Market.
如果被采纳，该提案将需要更多的美国资金.S. 国库活动通过FICC集中清算, 提供市场范围内的利益，如标准化风险管理, reduced settlement risk, 集中的默认管理和增加的透明度.
该研究报告是在2023年第二季度自愿收集DTCC客户的意见后编写的, 对市场参与者进行了35个问题的匿名深度调查. 该调查是由各种买方和卖方机构完成的, 代表FICC / GSD净会员，以及赞助会员和非会员公司. 然后，该调查数据与DTCC处理的交易活动量的见解分层. 本文概述的见解和主要发现包括:
- 根据其数据分析，DTCC预计约为1美元.每日增加63万亿美元的间接参与者国债活动进入清算.
- 调查答复表明，FICC的各种访问模式和可用服务没有得到广泛理解, 大多数FICC成员仍然不确定他们希望将FICC的哪种访问模型用于间接参与活动.
- FICC预计，间接参与者国库数量的增加可能导致风险价值(VaR)保证金的相应增加, 保守估计大约是26美元.在FICC / GSD会员中有60亿美元. 这些估计假设所有增量间接参与者活动都通过FICC的毛利率访问模型之一进行清算. 如果该活动通过FICC的净利润率模型之一被清除，估计可能会下降.
- 扩大清算提案可能会给FICC的业务和风险管理带来几项重要变化. FICC正在考虑几项增强其服务的措施, 比如提高交叉利润的机会, 提高保证金和上限应急流动性工具(CCLF)计算的透明度, 加强了与FICC风险管理流程相关的报告工具，并加强了FICC创新流程和时间表的运营.
The U.S. 美国国债市场是全球规模最大、流动性最强的主权债务市场, 通过FICC结算的交易超过1美元.5 quadrillion annually in 2022. 由美国“充分信任和信用”支持的美国国债.S. government, 是否被机构投资者广泛持有并积极交易, central banks, corporations, individuals, 以及其他许多私人和公共机构. 因为美联储将国债市场作为实施货币政策的关键工具，而联邦政府依靠出售国债来为基本服务提供资金, 这些市场的平稳和不间断的运作对整个美国经济的实力和稳定至关重要.S. economy.
这份最新的工业论文可在 USTClearing.com, 一个专门的微型网站，为客户和公共部门提供更多vns6060威尼斯城官网FICC为财政部活动提供的各种服务的细节和信息, 其直接和间接参与结算模式, risk management practices, governance and thought leadership.